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Une question sur la mesure du rendement ajusté

L'équipe examine chaque demande sous 24 heures ouvrées. Les échanges peuvent se faire par visioconférence ou sur place selon votre préférence. Aucun engagement n'est requis pour le premier contact.
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Notre méthode

Diagnostic

L'équipe examine l'historique des exécutions passées pour identifier la fréquence des ordres, la taille moyenne des positions et les écarts constatés entre prix cible et prix réel.

Modélisation

Les données collectées sont intégrées dans un cadre d'ajustement qui quantifie l'impact de chaque transaction sur le rendement global du portefeuille étudié.

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Rapport

Un document structuré restitue les rendements nets ajustés, les glissements moyens par catégorie d'actif et les zones de liquidité critiques détectées.

Suivi

Le profil de liquidité est réactualisé régulièrement pour intégrer l'évolution des conditions de marché et des volumes traités par le client.

Rendement ajusté à la liquidité

Mesurer ce qui disparaît entre le prix affiché et le prix exécuté

Nous mesurons le rendement après déduction du frottement réel. Pas de projections. Pas de promesses. Des chiffres ajustés que le client utilise pour ses propres décisions.
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Le problème

La plupart des outils de suivi affichent un rendement théorique. Ils prennent le prix de clôture, y appliquent une règle simple, et affichent un pourcentage. Ce chiffre ne rencontre jamais la réalité d'un carnet d'ordres. Quand un volume important frappe un marché peu profond, le prix bouge contre l'opérateur. Le glissement s'accumule. Les petits ordres subissent l'écart. Les gros ordres subissent l'écart plus le déplacement. Ignorer ce mécanisme, c'est présenter un rendement qui n'a jamais existé. L'ajustement par la liquidité corrige cette distorsion. Il réduit le rendement affiché du montant exact du frottement subi. Le résultat est un chiffre moins flatteur, mais vérifiable. C'est sur cette base que deux stratégies peuvent être comparées équitablement. C'est sur cette base qu'une décision de réallocation peut être prise avec discernement.
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Notre approche

Chaque portefeuille est soumis à un profil de liquidité qui lui est propre. La fréquence des rotations détermine le volume total d'ordres passés annuellement.

La taille moyenne des positions détermine la profondeur de marché nécessaire. L'écart constaté entre prix cible et prix exécuté alimente le calcul d'ajustement.

Ce que nous faisons

Nous mesurons le rendement après déduction du frottement réel. Pas de projections. Pas de promesses. Des chiffres ajustés.

Les éléments analysés

  • Coûts explicites et implicites: Commissions, taxes, écarts acheteur-vendeur et glissement d'exécution sont isolés et quantifiés pour chaque mouvement de portefeuille afin de restituer un coût total réel.
  • Profondeur du carnet: L'analyse évalue la capacité du marché à absorber un ordre sans déplacer le prix, en fonction du volume traité et du moment précis de la journée.
  • Fréquence de rotation: Le nombre annuel de transactions détermine l'exposition totale aux coûts de marché et leur cumul sur la période étudiée.
  • Rendement net ajusté: Le rendement brut est corrigé du montant total du frottement pour produire une performance comparable d'une stratégie à l'autre sur une base équitable.
  • Moments de faible liquidité: Les périodes de tension sur le carnet d'ordres sont identifiées pour isoler les exécutions particulièrement coûteuses et leur contribution au rendement global.
  • Traçabilité complète: Chaque poste de coût est documenté et rattaché à une exécution spécifique, offrant une transparence totale sur le calcul du rendement net final.

Objectif du service

L'objectif est de fournir une mesure du rendement qui reflète l'expérience réelle de l'opérateur sur le marché, en reconstruisant chaque exécution et en restituant un chiffre net vérifiable.

Ce qui distingue notre démarche

Nous ne fournissons pas de recommandations d'achat ou de vente. Nous prenons les données d'exécution existantes, leur appliquons un cadre de mesure standardisé, et restituons un rendement ajusté que le client utilise pour ses propres décisions.

Résultats concrets

L'ajustement par la liquidité transforme la manière d'évaluer une performance. Voici ce que la mesure révèle une fois appliquée.

Visibilité réelle du frottement

Le rendement ajusté montre l'écart entre le chiffre affiché et le résultat réellement constaté après exécution. Cette visibilité permet d'éviter les décisions fondées sur des données incomplètes.

Frottement exposé

Comparaisons stratégiques justes

Deux stratégies avec des fréquences de rotation différentes peuvent être comparées sur une base nette identique, sans biais lié aux coûts de transaction dissimulés.

Base équitable

Documentation rigoureuse

Le rapport fournit une trace chiffrée du frottement subi, utile pour la revue interne, la transparence envers les parties prenantes et l'amélioration continue.

Traçabilité

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